Magíster en Dirección de Empresas

Este trabajo tiene por objetivo analizar y comparar el efecto que produce la divulgación de información, que realizan las empresas chilenas en forma de hechos esenciales, en el retorno de sus acciones durante el periodo 2010-2014, específicamente los anuncios sobre procesos de fusiones y adquisiciones que conlleven toma de control por parte del adquiriente. A través de la metodología de estudio eventos (Brown & Warner, 1980; Fama, Fisher, Jensen, & Roll, 1969), la muestra quedo constituida por 30 acciones con 61 eventos seleccionados para el estudio. Los resultados indican que para el caso de las Adquisiciones, existen retornos anormales positivos y significativos estadísticamente en torno al día del evento (t=0). Por el contrario, el evento Fusión muestra resultados significativos, sin embargo no entrega evidencia clara sobre el comportamiento de los retornos anormales.

El objetivo de esta investigación es realizar un análisis de la situación de quiebra de las empresas que cotizan en la Bolsa de Comercio de Santiago de Chile y en la Bolsa de Valores de São Paulo, a través de los Modelos Z-Score, Logit y Probit aplicados en el año 2015, para comparar el pronóstico de las empresas clasificadas con probabilidad de quebrar por al menos tres Modelos, con la situación del año siguiente, evaluada a través del análisis financiero tradicional, con el fin de evaluar si los Modelos fueron capaces de anticipar una posible situación de crisis reflejada en lo determinado por el análisis financiero, mediante el estudio de diez indicadores. Los resultados indican que, para el año 2016, se pronosticaba la quiebra de 13 empresas chilenas y de 59 empresas brasileñas, las que pertenecían mayormente al sector de construcción y fabricación en ambos países; de ellas, el 53,85% y el 35,39% de las empresas chilenas y brasileñas, respectivamente, tenían pasivos corrientes mayores a sus activos corrientes en el año 2015. Finalmente, se concluye que son los Modelos Z-Score y Z1 los que resultarían más aplicables a las economías en estudio, destacando siempre que es necesario utilizar complementariamente las herramientas orientadas al análisis financiero, debido a que, en la mayoría de los casos, los resultados obtenidos con la aplicación de ambas no son concordantes, pudiendo aportar ambas información relevante para tomar decisiones.