Magíster en Dirección de Empresas

Este trabajo tiene por objetivo analizar y comparar el efecto que produce la divulgación de información, que realizan las empresas chilenas en forma de hechos esenciales, en el retorno de sus acciones durante el periodo 2010-2014, específicamente los anuncios sobre procesos de fusiones y adquisiciones que conlleven toma de control por parte del adquiriente. A través de la metodología de estudio eventos (Brown & Warner, 1980; Fama, Fisher, Jensen, & Roll, 1969), la muestra quedo constituida por 30 acciones con 61 eventos seleccionados para el estudio. Los resultados indican que para el caso de las Adquisiciones, existen retornos anormales positivos y significativos estadísticamente en torno al día del evento (t=0). Por el contrario, el evento Fusión muestra resultados significativos, sin embargo no entrega evidencia clara sobre el comportamiento de los retornos anormales.

Esta investigación analiza el tema de la medición de la eficiencia de las municipalidades en la entrega de educación municipal, para lo cual se utilizo una muestra de las 54 comunas de la región del Biobío y la información recolectada en la prueba SIMCE del 2015 entre los alumnos de cuarto, sexto y octavo año básico. Se utilizó el modelo de Análisis Envolvente de Datos (DEA) considerando como variables inputs el gasto total municipal por alumno matriculado, el número total de personal en los establecimientos por cada cincuenta alumnos y el número total de establecimientos, ya sea, rurales como urbanos. Por su parte, las variables seleccionadas como outputs fueron los resultados de las pruebas de lenguaje y matemática de cuarto, sexto y octavo básico del SIMCE 2015. Finalmente, las municipalidades que resultaron ser eficientes con un total del 100% en la eficiencia de escala, fueron Negrete, San Rosendo, Chiguayante, San Pedro de la Paz y Chillán Viejo, mientras que las menos eficientes resultaron ser San Carlos (37%)., Cobquecura (37%), El Carmen (36%), Arauco (35%), y Tomé (31%). Concluyendo que dentro de los factores que afectan al nivel de eficiencia alcanzado por parte de las municipalidades se encuentra, utilizar sus recursos disponibles, para tratar de cumplir de la mejor manera posible un buen desempeño escolar.

En este trabajo se realizó un estudio de tipo longitudinal mediante la utilización de datos de panel entre los periodos 2010-2016, con una muestra de 233 unidades de gobierno local en Chile que representa el 68% del total existente. Con el objetivo de medir la eficiencia de las municipalidades y evaluar su desempeño en la gestión municipal. Además, de determinar el efecto que tienen algunos factores, incluyendo los de tipo políticos sobre los niveles de eficiencia obtenidos por dichas unidades de gobierno local. El estudio se desarrolló en dos etapas. Primero, se midió la eficiencia relativa de los municipios a través de un Análisis Envolvente de Datos (DEA). Posteriormente, se realizó la aplicación de un modelo Probit Fraccional con los factores que pueden afectar la eficiencia de las municipalidades evaluadas. Los resultados muestran un promedio nacional de eficiencia técnica 0,51. Concluyendo que dentro de los factores que afectan al nivel de eficiencia alcanzado por parte de las municipalidades se encuentran, un alcalde candidato, la presencia de concejales y gobierno de concertación, además de la población comunal, ruralidad comunal y la participación de los Ingresos Propios Permanentes (IPP) y del Fondo Común Municipal (FCM) en el ingreso total municipal.

Estudiar y analizar el rol del académico en la Educación Superior, siempre será relevante si consideramos la importancia de la formación de profesionales, el aumento exponencial del ingreso de estudiantes a las Universidades, y el rol que estas instituciones cumplen en nuestra sociedad como generadoras y transmisoras de conocimiento. Adicionalmente, el perfil del académico de la región ya no se limita a la docencia pura de pregrado, ya que la investigación se ha estado incorporando como una actividad habitual en el quehacer universitario, es por esa razón que, ante este cambio de paradigma, es importante observar de qué manera este nuevo rol es retribuido al docente en sus remuneraciones. En esta línea, éste trabajo tiene como finalidad, por una parte, realizar un acercamiento de carácter teórico a ciertos aspectos vinculados a las remuneraciones de los académicos de las universidades estatales de Chile. Para lograr lo anterior, se realizó una revisión bibliográfica de artículos publicados en revistas indexadas, relacionados con los temas propuestos tanto a nivel latinoamericano como en la realidad chilena, y particularmente para los académicos que forman parte de las Universidades Públicas y Estatales de Chile. Por otra parte, se analiza la relación que existe entre el número de publicaciones Scientific Electronic Library Online o Biblioteca Científica Electrónica en Línea (Scielo no ISI) y Web Of Science (Wos) de las universidades públicas, estatales y regionales de Chile respecto a las remuneraciones promedio anual que cada institución otorga. Para alcanzar los objetivos planteados, se realiza en primer término análisis documental de artículos publicados en revistas indexadas relacionados con el tema en estudio, que permita obtener una mirada global relativa a las remuneraciones académicas, y cómo estas han sido abordados desde diferentes puntos de vista. Posteriormente, para realizar el análisis de datos, se obtendrán las remuneraciones pagadas a los académicos en las universidades estatales en estudio, a través de sus páginas corporativas, en el marco de la Ley de Transparencia Activa, donde cada institución debe publicar las planillas de remuneraciones mensuales. Cabe destacar que el período en estudio corresponde al 2010-2017. Respecto del número de publicaciones de cada universidad, éstas serán obtenidas a través de la página web de la Comisión nacional de investigación científica y tecnología (CONICYT), con el fin de obtener el número total de publicaciones WOS y Scielo no ISI, de cada universidad para el mismo período antes indicado (2010-2017). Una vez que se han obtenido los datos se presentarán gráficos univariados y se realizan análisis Bivariados de las variables de interés. Para el análisis Bivariado, se utilizará el método de correlación entre las variables Remuneración Promedio Anual de las universidades y publicaciones anuales Scielo no ISI y Wos, y publicaciones anuales totales durante el período 2010 – 2017. Para tal efecto se utilizará la prueba de correlación paramétrica de Pearson o no paramétrica Spearman, en caso de que una de las variables de estudio no presente una distribución normal. Cabe mencionar que una prueba paramétrica se establece cuando se asumen distribuciones estadísticas subyacentes a los datos, en cambio, una prueba no paramétrica se utiliza cuando los datos no se ajustan a ninguna distribución. Cabe señalar que, para la realización de este estudio se consideró a 15 de las 18 universidades estatales existentes en el país, es decir, se excluyeron a la Universidad de O´higgins y la Universidad de Aysén, debido a que su creación fue el año 2015, por lo tanto no existen datos históricos que permitan considerarlas en el período de análisis. De la misma forma, también fue excluída la Unviersidad de Chile, ya que por las características propias de ésta institución, su funcionamiento y organización, no resulta comparable con el resto de las universidades estatales del país.

El fenómeno de la deserción es un problema presente en los sistemas educativos a nivel mundial, el cual tiene gran impacto a nivel personal, institucional y estatal. El objetivo de la presente investigación es identificar y analizar los factores institucionales que explican la deserción estudiantil de las universidades pertenecientes al CRUCH. Entre los resultados, se logra demostrar que las universidades estatales presentan una mayor tasa promedio de deserción estudiantil en comparación con las universidades privadas. Del mismo modo, se logra evidenciar que, a mayor cantidad de docentes con postgrado; a más metros cuadrados construidos de salas de estudios, laboratorios y salas de clases por estudiantes; y a mayor número de bibliotecas académicas, menor es en promedio la tasa de deserción estudiantil.

En el presente estudio se analiza la eficiencia del sector bancario chileno entre los años 2010-2014, periodo que contempla la dictación de las nuevas regulaciones de protección al consumidor financiero del año 2012 y que suponen generó mayor competencia y simetrías de información en el mercado bancario. Metodológicamente se utilizó la técnica no paramétrica de análisis envolvente de datos (DEA), midiendo la eficiencia técnica global (CRS), la eficiencia técnica pura (VRS) y la eficiencia a escala. Las variables utilizadas como input: fueron número de empleados, sucursales y patrimonio y dos outputs: colocaciones y ROA. Como resultado se obtuvo un promedio general de eficiencia del sector bancario chileno del 85,74%, abriendo espacio para un mejor desempeño, siendo el Banco Estado el de mejor eficiencia bajo estos parámetros. A su vez, a partir de los cambios regulatorios en favor del consumidor financiero se observó un deterioro en la eficiencia en el año 2012, una recuperación un poco más lenta en los años posteriores, que en parte pueda ser explicado por la entrada en vigencia de la ley.

Eliminar la incertidumbre que se genera en los mercados bursátiles ha sido objeto de estudio desde sus inicios, razón por la cual esta investigación busco estimar la capacidad predictiva del modelo ARIMA optimizado con fuerza bruta para determinar el signo de la variación de los precios del cobre y del índice bursátil Dow Jones (DJI) para el periodo comprendido entre los años 2011 y 2019. La investigación tiene un enfoque cuantitativo y de carácter exploratorio, en donde se utilizaron los precios de cierre semanales de ambas variables en el periodo anteriormente mencionado. Este estudio busco comprobar si el modelo utilizado logra una capacidad predictiva mayor o igual al 60%, arrojando como resultado arrojaron una capacidad predictiva de un 49% para el cobre y un 51% para el DJI, no estadísticamente significativa según test de Pesaran y Timmermann.

En esta investigación se pretende determinar los factores principales que inciden en la preferencia de estudiantes de pregrado de la Universidad del Bío-Bío, Campus Chillán respecto de la oferta de magísteres a nivel nacional. La metodología utilizada para alcanzar tal objetivo, consideró un enfoque cualitativo y cuantitativo, mediante análisis estadístico, análisis de relaciones y de conglomerados. Inicialmente se aplicó un cuestionario para identificar los factores que los estudiantes consideran importante al momento de elegir un programa. Para conocer si los factores considerados importantes para elegir un pregrado y postgrado coinciden, se aplicó una correlación entre los factores, obteniéndose una matriz que permitió determinar que los principales son: prestigio, calidad de postgrado, postgrado acreditado, equipo docente, nivel de investigación, especialidad en el área de interés y calidad del pregrado. Los resultados coinciden con los estudios de Prince (2003); donde define prestigio como uno de los factores más importantes al momento de elegir una universidad de pregrado y postgrado; así como también Briggs (2006), Katler (2009).

La predicción de la variación de los precios de commodities se ha convertido en el foco de atención de muchos investigadores, inversionistas, entre otros, debido a la oportunidad de generar beneficio económico de esta. Este documento tiene como objetivo, dar a conocer los modelos predictivos que existen en la actualidad junto con sus características, y específicamente desarrollar modelos predictivos ARIMA, optimizado con fuerza bruta operacional para la predicción del signo de la variación del precio del cobre y aluminio. Se utilizaron los precios de cierre semanales de estos commodities durante 9 años (2011-2019), observando las variaciones de los precios y comparando los datos reales con los de la predicción hecha por el modelo. Para cada modelo se utilizaron ocho variables, generando 3.000.000 de iteraciones con fuerza bruta, con el propósito de encontrar el mejor modelo y ayude a mejorar la toma de decisiones para los inversionistas. De acuerdo a los resultados obtenidos se estableció una capacidad predictiva en ambos activos superior al 50%, específicamente para el cobre 56% y para el aluminio 51%.

Actualmente, la industria del turismo se ha ido adaptando a los cambios en las demandas de los turistas con exigencias cada vez más desafiantes. Tomando gran relevancia el concepto de “experiencia”, el que se ha transformado en un eje en el emprendimiento de un producto/destino turístico y que depende finalmente de los emprendedores y sus ideas innovadoras que puedan generar cambios en la industria, dando respuestas a las demandas de los usuarios, para lo cual se hace fundamental innovar. Es importante mencionar que la innovación, se clasifica principalmente en innovación de productos, proceso y comercialización, aspectos que se ahondarán a lo largo del estudio. En relación a lo anterior, se plantea la presente investigación, la cual tiene como propósito determinar el perfil de las empresas turísticas del Sector Valle las Trancas, en relación a la adopción de innovación y su capacidad emprendedora. La metodología utilizada para este fin es de tipo cuantitativa, siendo un estudio de tipo exploratorio, en el cual se aplican encuestas a empresarios turísticos del sector mencionado, seleccionando la muestra a través de la técnica de muestreo no probabilístico por conveniencia, seleccionando a 25 empresas turísticas del sector, las que se analizan con el programa estadístico SPSS, realizando análisis por frecuencias, cualitativas, y por consecuencia de clústeres o conglomerados, para observar correlaciones entre éstos factores. Los resultados obtenidos, infieren la presencia de la innovación entre los participantes del estudio; el uso y la aplicación de las cualidades emprendedoras y la conjunción de ellas han influido en el crecimiento y posicionamiento del sector. Se descubrieron entonces la existencia de tres tipos de empresas (Tipos “A”, “B”, “C”), con distintas características y niveles de adopción de innovación en ellas, pudiendo servir este estudio, compararlo con otros destinos turísticos como perspectiva de competitividad, propiciar a un diseño de políticas públicas a medida y finalmente permitirle usar como herramienta de diagnóstico a futuros emprendedores.

Las energías renovables son pilares estratégicos para disminuir la emisión de gases y daños a la atmosfera. Se reconoce un crecimiento exponencial, destacando la energía solar a través de instalaciones fotovoltaicas, expresión de ello son las inversiones a escala especialmente en el norte de Chile. En este contexto, este trabajo tiene como objetivo evaluar económicamente proyectos de menor escala como son los de Generación Distribuida, calculando su rentabilidad privada y de carácter social, incluida una valoración económica ambiental de proyectos en la inter-comuna de Chillán – Chillán Viejo, como un estudio de caso. Para ello, se analiza la Ley 20.571, que permite a las generadoras residenciales vender sus excedentes de energía a la distribuidora eléctrica a precio regulado. Se realizó un estudio para 17 instalaciones del área residencial, agrícola, industrial y comercial, desarrollando un análisis del Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR). Se construyeron los promedios móviles de consumo antes y posterior a sus operaciones, pagos directos, costos e ingresos por venta de excedentes. Asimismo, se simuló una compensación de ingresos por venta de bonos de carbono. Los resultados, tanto en evaluación privada como la valoración económica ambiental, nos arrojan resultados desfavorables, pudiendo inferir que este tipo de proyectos no son rentables en los sectores que abarca el estudio, siendo necesario un apoyo estatal a la inversión inicial o la tarifa. Sin embargo, existe una dimensión que va más allá de lo económico que debe sustentar una política fiscal de apoyo para los próximos años.

Durante los últimos años, las empresas buscan conformar un directorio de alto nivel, con la finalidad de asegurar una toma de decisiones correcta. Desde la perspectiva científica, existen variadas investigaciones sobre la composición del directorio y las variables que deberían estar presentes, en donde, se observa la presencia de cambios importantes dentro de la estructura del directorio y, por ende, en la forma de enfrentar los negocios. De esta manera, es una preocupación constante la forma de abordar los lineamientos estratégicos y su relación con la diversidad del directorio para la toma de decisiones, lo cual produce un impacto en el desempeño empresarial. Esta investigación tiene por objetivo la relación entre la diversidad profesional de los directorios y el desempeño financiero de las empresas bursátiles de Brasil medido con un modelo de regresión múltiple. Metodológicamente, la muestra son las compañías cotizantes en el índice Ibovespa para los años 2017 y 2018. Del mismo modo, los desempeños de estas firmas se midieron a través de diferentes indicadores financieros, como es el ROA, ROE, y Margen de Utilidad. Los resultados obtenidos del estudio aplicado revelan que un directorio diversificado, no es estadísticamente significativo frente a los indicadores financieros ROA, ROE y Margen de Utilidad para ambos años, a un nivel de confianza del 95%. Sin embargo, en todas las compañías se observa una fuerte diversidad de profesiones dentro del directorio, en donde, se destaca las áreas de Ingeniería, Administración, Economía y Leyes como focos importantes para la toma de decisiones de las compañías.

En los mercados de valores, las organizaciones toman decisiones relevante para sus negocios, es primordial contar con la información relevante y de forma oportuna para contar con las herramientas que permitan tomar una decisión a tiempo; es aquí en donde el uso y la obtención de información privilegiada, forma un rol relevante para poder anticiparse a las variaciones ocurridas en el mercado y/o sacar provecho de este. Es por ello que las autoridades y gobiernos tratan de minimizar el tráfico de información privilegiada, en busca de la igualdad de información, ya que ha quedado en manifiesto que en reiteradas oportunidades organizaciones y/o personas han utilizado esta información para maximizar sus beneficios, los cuales van en directo desmedro de los intereses y beneficios de terceros. Es aquí, la importancia de investigar este tipo de sucesos, para poder identificar en donde ocurre asimetría de información, y junto con ello poder tomar medidas que permitan revertir dicha situación. Son diversas las situaciones en donde se puede hacer uso de información, entre ellos se encuentra, los procesos de fusión u adquisición. El objetivo de este estudio es analizar el uso de información privilegiada en los procesos de fusión y adquisición de los distintos sectores industriales del mercado de valores chileno en el periodo 2010 al 2014. Para ello se utilizó la metodología de estudio de evento. Dicho estudio se realizó a través de la aplicación de tres modelos denominados: Mean Adjusted Return, Market Model y Adjusted Market Return, con el objetivo de que los resultados obtenidos tengan mayor implicancia. Llegando a concluir que existen evidencia estadística, que en ciertos sectores industriales del mercado chileno se observan retornos anormales, anteriormente al anuncio de fusión y/o adquisición; lo que presumiblemente puede ser atribuible al uso de información privilegiada.

Valuar financieramente una marca trae consigo un mayor conocimiento de las organizaciones y para ellas sirve como un diferenciador esencial que les permite adquirir reconocimiento en la sociedad. Y al hacerlo así, se rompe la tradición de valorar este intangible desde la perspectiva del marketing. Por lo previo, el presente trabajo obtiene el valor financiero de las marcas en el sector altamente complejo de las universidades chilenas, donde se ha dado un expansivo aumento de matrícula y por ende, de instituciones (mayormente privadas), insertas en un mercado bastante competitivo en el que la calidad, el desempeño financiero, y el prestigio son factores claves para su sustentabilidad, por lo tanto, la marca universitaria juega un rol trascendental. Para estos efectos, se utiliza una adaptación del método de múltiplos financieros de valoración de empresas, considerando los ratios: Price to Sales, Price to Book, Price to Earning y Ev to Ebitda, en base a los Estados Financieros 2012 al 2015, obteniendo así valores de empresa para cada una de las cincuenta y ocho universidades existentes en dicho periodo. Estos valores son analizados desde la perspectiva de una “universidad con marca” versus una “genérica” que por diferencia permiten conseguir una cifra aproximada, positiva o negativa, del valor de marca. Como resultados se puede destacar que en promedio un doce por ciento del total de las universidades tienen un valor negativo de marca, y obteniendo las mejores posiciones en los rankings elaborados por cada múltiplo se encuentran la Pontificia U. Católica de Chile, U. de Chile, U. de Concepción, U. Tecnológica de Chile INACAP, U. Andrés Bello y la U. de Santiago de Chile. Por su parte, gracias a los cuatro modelos elaborados mediante regresiones múltiples, se puede exponer que las variables más significativas e influyentes en la consecución de elevados valores de marca son la postgraduación del cuerpo académico e infraestructura de calidad, seguido por la cantidad de matrículas y de funcionarios, y en menor pero no menos valiosa medida la liquidez e independencia financiera.